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出品|清流Plus
作者|周淼主编|赵妍
清流plus，资本是本故事书。大家好，我是在研读造假案例以防被割的清流君。清流君相信那么句话，生死有命，富贵在天。曾经，就有这么家公司靠赌石上市，它就是A股“翡翠第一股”东方金钰。据传，它的创始人赵兴龙是有名的赌石大王，也曾是云南首富。
在借壳上市后，不安现状赵兴龙趁开始迷恋起资本游戏，曾联手徐翔操纵股价，后来东窗事发便辞职了事。没想到，新董事长赵宁子承父业后，东方金钰最终还是以造假退市收场，父子董事长也接连被罚，如今竟被曝出卖商标还债……
“赌石”发家
赵兴龙出生于20世纪50年代，生在江苏某村庄的一个贫困的农民家庭，从小辍学在家干农活帮母亲维持生计，割草、捡鸡粪、下地种田，赵兴龙什么活都干过。后来在一次机缘巧合中接触到了翡翠原石贸易。翡翠原石就是刚开采出来的石头，就像盲盒一样，没人知道一刀下去是财富还是劫数，后来这种用来对赌的原石更名成赌石。
2003年，赵兴龙便成立了一家主营翡翠等工艺品的公司，后来，他又借壳“湖北多佳”摇身变为了如今的“东方金钰”，也就是A股“翡翠第一股”，赵也成为其实控人。在此后几年里，可谓是东方金钰发展最为艰难阶段，为了扩大规模，赵兴龙走南闯北，和一些大公司、银行联系生意，公司资产也从上市初的14亿元扩大至16亿元。
由于囤积翡翠需要大量资金，赵兴龙一边收拢资金，一边大量收购翡翠，为了顺利获得银行贷款，赵兴龙还曾将手里的翡翠原石作为抵押，并安排家族与银行达成协议，最终获得来自上海工行的两笔贷款，一笔9亿元，一笔19亿元，分别用于购买翡翠成品及垄断东南亚市场翡翠原产地。
在后面几年里，赵兴龙生意由当初16亿元现货做到80亿元。2010年，玉石行情大好，东方金钰股价大涨，实控人身价也水涨船高。2013年，赵兴龙再次以35亿元资产成为云南首富，相隔2007年登上首富宝座不过7年。在这段时间，赵兴龙也大笔借款低价收购翡翠试图垄断市场，有次曾贷款70多亿元，共挤垮了2000多家同行。
这么块香饽饽自然也逃不过资本灵敏的嗅觉。在2014年的A股大牛市前夜，赵兴龙和“私募大佬”徐翔勾搭上了，两人商定，由徐翔通过马甲瑞丽金泽向东方金钰定增，提前入场布局。在2015年A股最狂热的阶段，东方金钰一边被徐翔拉高股价，一边被赵兴龙释放业绩利好等炒作信号。
2015年7月，东方金钰股价达到了历史高点，市值已近280亿元，一度被称为“疯狂的石头”，但好景不长，当年年底徐翔因涉嫌操纵市场被罚，也牵出了东方金钰。东窗事发，赵兴龙便以“个人原因”辞去董事长职务，由其子赵宁接任。彼时，是35岁从瑞士读完工商管理硕士学位归来的赵宁，首次出现在大众面前。
“生”不逢时
清流君上期提到了“子承父业”，但遗憾的是，这位新董事长运气不怎么好，自2016年起，翡翠市场开始低迷，同年公司业绩下降超16%，2017年更是进一步下滑，而2015年净利润曾增长超2倍。即便如此，赵宁仍然指望在翡翠市场翻身，于是加倍储备原石，根据公告，公司在2016、2017年两年之间采购原始数量423块，超过此前10年之和。
而购买原石的钱也不是大风刮来的。2015年到2017年，东方金钰的存货由55.92亿元增加到69.15亿元再到96.53亿元，占流动资产的比例已达91%，而资产负债率已高达74%。同时，自2013年起，公司的自由现金流就一直处于流出状态，到2017年现金流已经流出33亿元，同时取得借款收到现金高达68.99亿元。
但靠着借钱赌石赚钱始终不是长久之计，自2018年起政策放严后，东方金钰的资金链就撑不住了。2018年，东方金钰正式暴雷，其通过陆金所融资的某资管计划产品停止付息，同年7月，东方金钰在面对监管问询时回复，公司及子公司债务已高达82.59亿元，此外为子公司、孙公司等关联公司担保额约36.75亿元。
贪婪是个黑洞，赌博也是，一步错步步错。在爆出债务危机后，东方金钰曾试图定增、发债，但最终还是到了资不抵债的地步。数据显示，2019年，东方金钰的营收直接从18年的29亿元跳水到5400万元，同年公司到期未清偿债务合计达到58.14亿元。同时，其珠宝玉石存货余额已达88亿元。
对此，赵宁在2018年度股东大会上解释称，公司一直试图通过处理翡翠存货来归还债务。但毕竟当时买的是原石，没切开前谁知道是惊喜还是惊吓呢。面对对手的刻意压价，东方金钰自然也不愿妥协。手握大量珠宝，却无钱还债，再疯狂的石头也要消停了。在2018年，东方金钰股价一朝跌回解放前，年跌幅达91%，市值蒸发超过260亿元。
其实，早在2017年东方金钰借款取得爆发时增长时，其股价也开始下跌，同年，公司还曾发布兜底增持倡议护盘，但此后其控股股东兴龙实业便开始多次减持，合计套现约12亿元。2018年1月，东方金钰股价跌停，彼时兴龙实业质押股数已达99.88%，随后，公司便以筹划重大事项为由宣布停牌。
这份公告于2018年4月19日才公布出来。在债务压顶的情况下，东方金钰还要高溢价收购金龙房地产、泰丽宫珠宝市场等三项资产，交易金额达17亿元。资料显示，其中泰丽宫珠宝市场预估增值率高达7.7倍；而房地产资产已经连续亏损两年，且是控股股东旗下的孙公司。
而在紧要关头，东方金钰又称控股股东所持公司股票已被多次轮候冻结，7月中旬，公司还因一笔本金3亿元的信托借款合同倍冻结部分账户。为此，东方金钰还因涉嫌信披违规被监管立案调查。2019年初，上交所在对其的问询函中提到，自2018年11月2日披露重大资产重组进展后，公司至今未再披露后续进展情况。
牵出“造假”
一波未平一波又起，在东方金钰因4000万债务被申请破产、列为老赖时，又因“易主”成为市场焦点。2019年2月，在监管问询后不久，公司便发布两条公告称，实控人赵宁已决定辞职，同时已与中国蓝田签署股权协议，转让完成后，中国蓝田将间接持有公司31.42%的股权，成为新的实控人。
想当年，在业绩造假金额高达10亿元后，中国蓝田相关各方借此从股市大肆“圈钱”，而蓝田总公司及其他相关公司所欠银行贷款则一度高达30亿元。事发后，而掌门人瞿兆玉也锒铛入狱，受到了应有的处罚。如今这位“造假鼻祖”要借壳还A，不仅投资者不会答应，监管也对此步步追问。
而且论在业务上还是股权关系上，东方金钰都与蓝田沾不上边。而另一边，东方金钰又发布公布称，蓝田未就收购提供说明及相关证明材料。经公司及实际控制人赵宁审慎讨论决定，暂时终止上述股权转让事项。最终，还是瞿兆玉本人亲口辟谣，称收购事项是假的，没签字、没授权。
先有徐翔“暗仓”，后有蓝田“打脸”，真是看热闹的不怕事儿大。在2019年7月，证监会再次对东方金钰立案调查，这次的调查对象还包括蓝田，原因也是涉嫌信披违规，真是nozuo no die啊。而监管在多次调查后，不但发现其信披有问题，还破获了一起财务造假案。
据监管查明，东方金钰事先安排好假的供应商和客户，孙公司姐告宏宁通过操纵包括供应商、客户、中转方共19个银行账户，将数亿元真金白银转给假供应商发起采购，然后再通过中转方加价销售给假客户，假客户再用收到的钱付款给东方金钰，银行账户银行回单银行对账单一应俱全。
虽然总共就虚增了几亿元利润，但也算是费了不少心思。比如此次东方金钰造假的主体姐告宏宁不设在总部所在的深圳，而是设立在云南。根据证监会调查人员透露，该公司的办事处竟然设在了中缅交界一座未开发的小岛上。
而在调查员取证过程中，公司管理层不但不配合调查，甚至还威胁调查人员。最后，在有相关人员询问笔录、银行转账记录、会计凭证、销售合同等证据证明时，东方金钰还申辩称，名义供应商、客户是出于行业惯例，交易也均有真实对手，只是借他人账户而已。
不过这样的理由似乎不足以说服监管。2020年4月，东方金钰宣布遭到证监会行政处罚，除了涉嫌信披违法违规，还涉嫌虚构销售和采购交易等四项违法事实。对此，监管也亲自点名东方金钰，“以全资孙公司为平台，虚构翡翠原石购销业务，通过造假方式实现业绩目标、主观恶意明显”。
彼时，东方金钰的股价连续两个交易日跌停，相比2015年市值高点暴跌超90%。同年6月，东方金钰更名为“*ST金钰”。公开数据显示，从2020年11月25日至12月22日20个连续交易日，股票收盘价格都在一元之下，由此触发了终止上市的条件，最终在今年3月被强制退市，退市前市值仅为2.16亿元。等待着它的，或是还不完的债务和股民们的索赔。
我是清流君，我们下期见。
